2025年上半年，国民经济运行总体平稳、稳中向好。这背后，更加积极财政政策“持续用力、更加给力”成效显著。进入下半年，助力促消费、扩投资，财政政策继续靠前发力。业内人士预计，财政部门将主抓落实，加快推动存量政策落地见效。下半年的财政政策仍需主动作为，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。
力度大 促投资扩消费显成效
今年的X工作报告首次提出实施“更加积极的财政政策”。行至年中，财政政策执行成效如何？
强度“加力”，财政支出增速高于收入增速。1至5月，全国一般公共预算收入和X性X预算收入之和为11.2万亿元，同比下降1.3%。一般公共预算与X性X预算两本预算支出之和为14.5万亿元，同比增长6.6%。
“这意味着两本预算的财政支出增速大幅高于财政收入增速7.9个百分点，而且高于名义GDP增速，反映出上半年财政政策非常积极。这主要源于今年财政赤字率提高、专项债和超长期特别国债的新增规模扩大。”粤开证券首席经济学家罗志恒表示。
X债券规模上更加给力。今年以来，超长期特别国债和专项债靠前发力、协同发力，“两新”“两重”促投资扩消费效果明显。数据显示，截至6月底，2000亿元用于支持设备更新，已安排资金约1730亿元，使用进度86.5%；3000亿元用于支持消费品以旧换新方面，已下达资金1620亿元，使用进度54%。
值得注意的是，发行加快的同时，新增专项债资金投向领域更多元。具体来看，用于项目建设的新增专项债1.5万亿元，占比为69.6%。“这其中，1726.7亿元用作项目资本金，占比为11.5%，较去年同期提高2.1个百分点，更好地发挥专项债券资金的撬动作用。前五大投向分别为市政和产业园区基础设施、其他交通基础设施、棚户区改造、农林水利和铁路。”罗志恒分析称。
惠民生 重点领域保障更加有力
把钱花在刀刃上。上半年，财政支出结构进一步优化，其中民生领域支出占比进一步提升，重点领域支出保障更加给力。
数据显示，今年前5月，全国一般公共预算支出增长4.2%。其中，社会保障和就业支出20054亿元，同比增长9.2%；教育支出17455亿元，增长6.7%；卫生健康支出8896亿元，增长3.9%；科学技术支出3609亿元，增长6.5%；住房保障支出3303亿元，增长2.1%；节能环保支出2007亿元，增长6%。同时，加快地方X专项债券、超长期特别国债发行使用，支持有关项目及早落地见效。
“社会保障和就业、教育、卫生健康这三项民生领域支出合计占全国支出的比重达41.1%，较2024年同期提升0.9个百分点。”罗志恒分析称，同时，财政支出更加重视科技创新与发展新质生产力。
国金证券首席经济学家宋雪涛表示，当前财政政策强化民生导向，落实“投资于人”理念。1至5月一般公共预算用于社会保障和就业领域的支出同比增速达到9.2%，较去年同期明显加快。此外，近期国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，医院病房改造和普通高中建设等重点民生领域也纳入“两重”支持范围。
空间足 增量政策“持续用力”受期待
根据中国债券信息网消息，财政部近日成功发行了两期合计1230亿元超长期特别国债，发行时间均提前。展望下半年，中国民生银行首席经济学家温彬表示，全口径下广义财政空间还有超7万亿元，“余粮”充足。预计财政部门将主抓落实，加快推动存量政策落地见效。往前看，多位业内人士纷纷也表示，下半年的财政政策仍需迎难而上、主动作为，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。
“稳定经济增长、促进产业结构升级与发展新质生产力、维护基层‘X’稳定、推动化债持续深入和融资平台转型、持续提升民生福利仍是下阶段的重要任务，这些都需要财政支出的保障。”罗志恒表示，面对如此形势，需用好用足财政政策工具，继续优化支出结构，提高财政资金使用效率，强化民生保障并根据形势变化及时推出增量储备政策。
谈及对下半年增量储备政策的展望，宋雪涛表示，预计财政政策将向消费民生领域进一步倾斜，增强居民的消费能力和消费意愿。此外，《X中央办公厅 X办公厅关于进一步保障和改善民生 着力解决X众急难愁盼的意见》明确全面推行常住地提供基本公共服务制度，这意味着人口流入城市的基本公共服务供给仍有提升空间，超长期特别国债和地方X专项债的适用范围和保障力度仍有扩围提质的空间。
罗志恒建议，需要根据形势动态调整预算，扩大财政支出，稳定经济增长；“以旧换新”补贴扩围至服务消费，进一步提振消费；推动“国资—财政—社保”联动改革，增加国资收益上缴财政并专项用于社保X建设，提高城乡居民养老金待遇等。
文章来源：经济参考报
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