资本市场回暖带来公募基金行业整体业绩向好。近日出炉的公募基金公司上半年经营业绩显示，多数公司上半年营业收入、净利润实现同比增长。与此同时，行业分化特征持续显现，头部公司赚取了行业的多数利润，并且头部公司业绩表现也差异明显。
从非货管理规模前十的基金公司来看，易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金上半年净利润均超过10亿元，除华夏基金外剩余3家均实现两位数增长。而华泰柏瑞基金、汇添富基金、招商基金上半年净利润则同比下降，华泰柏瑞基金营业收入、净利润双降，汇添富基金和招商基金均“增收不增利”。
4家基金公司上半年净利润超10亿
非货管理规模前十的基金公司中，共有9家公布了上半年业绩，其中，易方达基金营业收入、净利润规模继续稳居第一。从收入来看，易方达基金上半年实现营业收入58.96亿元，是上述基金公司中唯一超过50亿的一家。华夏基金、广发基金分列第二、第三，上半年分别实现营业收入42.58亿元、38.98亿元。
从盈利来看，上半年易方达基金、南方基金、广发基金、华夏基金4家公司净利润均超10亿元。其中，易方达基金上半年实现净利润18.77亿元，明显领先于其他各家。而营收规模第二的华夏基金并未守住净利润规模的第二把交椅，上半年实现净利润11.23亿元，次于南方基金的11.94亿元和广发基金的11.80亿元。
谈及公募基金行业上半年经营业绩，南开大学金融发展研究院院长田利辉对央广财经记者指出：“公募基金行业上半年经营业绩整体向好，这主要源于资本市场回暖带动权益类基金表现突出。2025年上半年，权益类基金合计盈利超3300亿元，占行业总盈利近半。同时，头部基金公司产品结构优化，权益类、债券类、货币类基金协同发展，管理效率提升，为业绩增长提供了坚实支撑。”
广发证券表示，2025年上半年，公募基金行业整体呈现稳健良好发展态势。资本市场投融资改革持续深化背景下，《推动公募基金高质量发展行动方案》出台，引领行业进一步彰显功能性定位，提升整体质量和服务水平。在政策的支持引导下，基金公司持续强化投资者回报导向，大力发展权益基金，积极推动浮动费率、科创主题等产品创新，更好服务实体经济发展和居民理财需求。
华泰柏瑞基金营收、净利双降
整体而言，尽管处于公募降费背景下，上述基金公司多数在上半年实现了营业收入和净利润双增长。具体来看，广发基金、富国基金、南方基金上半年营业收入、净利润同比增速均达到两位数，广发基金增速第一，营业收入、净利润分别同比增长22.17%、43.54%。
不过，头部之间业绩增速的分化特征进一步凸显。例如，易方达基金上半年营业收入同比增速为个位数，净利润增速则达到23.84%；华夏基金上半年营业收入同比增长16.06%，净利润增速却只有5.82%。而华泰柏瑞基金、汇添富基金、招商基金上半年净利润均同比下降。其中，华泰柏瑞基金营业收入、净利润双降，汇添富基金、招商基金则是“增收不增利”。
尽管受限于整体管理规模，华泰柏瑞基金营业收入、净利润规模与其他各家有较大差异，但今年上半年的“双降”也与去年同期的强劲增势形成鲜明对比。具体来看，华泰柏瑞基金今年上半年净利润同比降幅最大，达到36.16%，汇添富基金净利润同比降幅也超过30%。
田利辉表示，一般而言，部分公募基金公司经营业绩下滑会受多方面因素影响，如产品结构失衡、管理效率偏低等、成本费用过高等，而销售渠道成本高企、销售费用结构不合理等因素也会导致“增收不增利”。
从产品结构来看，华泰柏瑞基金的在管产品主要集中在费率水平较低的ETF，其ETF规模占比明显高于其他各家。Wind数据显示，上半年末华泰柏瑞ETF规模达到4995.01亿元，在非货管理规模的占比高达80.54%，占全部在管产品规模的比例也超过七成。
公募行业步入高质量发展新阶段
近年来，在费率改革背景下，公募基金行业经营理念持续重塑，从“重规模”向“重回报”快速转变，高质量发展稳步推进。9月5日，证监会修订发布了《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《管理规定》），将进一步降低基金投资者成本，规范公募基金销售市场秩序，保护基金投资者合法权益，推动公募基金行业高质量发展。
公募费率改革实施两年多来，先是降低了主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，后又调降了基金股票交易佣金费率，降低了基金管理人证券交易佣金分配比例上限。此次证监会针对新规公开征求意见，拟合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，优化赎回安排，明确公募基金赎回费全额计入基金财产。此外，鼓励长期持有，坚持权益类基金发展导向，强化基金销售费用规范，建立基金行业机构投资者直销服务平台。
田利辉认为，证监会新规将引导行业从“规模导向”进一步转向“质量导向”，通过降低销售费率，抑制“赎旧买新”行为，鼓励长期投资。他建议，未来基金公司展业应做好以下五个方面：一要优化产品结构，加大权益类基金布局；二要提升投研能力，打造差异化产品；三要提高管理效率，降低运营成本；四要从“销售导向”转向“服务导向”，加强客户长期服务；五要拓展直销渠道，降低对销售机构依赖，实现高质量可持续发展。
文章来源：央广网
